目前经济数据仍不乐观，迄今为止的发电量和钢铁产量数据疲软，上海到南昌货运同时PPI连续处于负值，显示下游需求仍然不足。我们认为，在经济转型过程中，传统产业的去产能不可避免，QE3的迟迟不出，加重了企业去库存的压力。考虑到房地产政策将面临房产税推广等进一步趋严的政策措施出台，调结构过程中，传统产业调整力度的重要性更为突出。从已披露的上市公司中报来看，上市公司整体收入增长8.18%，净利润下滑2.18%，显然，部分新兴产业的利润增长难以掩盖整体经济的不振，短期内，经济结构的调整仍处于阵痛期，业绩减退的阴霾仍将抑制市场参与者的风险偏好。
政策上，三周食品价格环比上升1.6%，短期通胀数据止跌，制约了宽货币政策节奏，央行并没有通过降息、降准来放松货币，而是采取了相对力度较小的公开市场操作。此举一方面是为保证年底CPI反弹幅度尽量缩小，另一方面也为管理层稳定经济和市场所采取的刺激政策留下了空间。
本周股市继续震荡回调，上证综指退守2050点一线，深成指则创出三年多以来的新低。从目前看，短线仍有震荡反复，但2000点附近有望一波反弹行情。
从市场环境看，宏观经济不振、房地产调控、资金相对紧张等诸多不利因素已在市场中得到消化和反应，在上市公司中报利空集中释放后，短线没有新的超预期利空。同时，由于目前通胀水平较低，政策预调微调空间较大，有利于政策面保持相对宽松。
从技术看，月线已经4连阴，这是来首次出现的情况，上海到南昌货运而且股指此次从2450点下跌至今鲜有反弹，垂直落差接近20%，空头能量极度压缩，因此9月份收阳线的机会大增。从形态上看，上证指数大M头向下突破，根据颈线位测量，下一个支撑在2006点附近，叠加2000点千分位整数关的作用，在2000点上下30点引发一波反弹行情的机会很大。历史上，上证指数在逢五逢十关口必有争夺，其得失成败对各方震动很大，因此可关注关键点位附近的反弹机会。
不过，由于目前积弱已久，投资者情绪非常低落，需要反复筑底确认。从昨天尾市股指及期市迅速回落看，震荡筑底还需要一段时间。因此，投资者在操作上既要有人弃我取的逆向思维，同时又应分批低吸而不宜过分追涨
本周市场继续探底，沪指已逼近2000点大关。盈利效应的负反馈、上海到南昌货运上市场公司业绩下降的趋势未改等影响市场的中长期因素，短期之内还难以得到改变，在市场对三季度经济反弹的预期落空后，开始反映四季度经济下行的预期，股指仍有进一步下探以寻求实质性政策支撑的需要。
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